이번글에서는 커버드콜 옵션을 활용 해 배당률을 키우고, 상승장에서는 한계가, 하락장에서는 방어가 되는 배당주가
실제 하락장에서는 얼마나 수익률 방어가 됐는지 확인해보고자 한다.
2022년 금리, 침체 우려로 하락장일 때 S&P500, SCHD, JEPI, JEPQ가 어떤 수익률을 냈는지 알아보겠다.
📌 1) 2022년 배당수익률 추정치 (연간 기준)
- SCHD (Schwab U.S. Dividend Equity ETF)
• 분기배당 ETF로, 전통적인 배당 성장주 중심입니다.
• 2022년 배당수익률은 약 3.5~4% 수준으로 알려져 있습니다. 네이버 프리미엄 콘텐츠+1
- JEPI (JPMorgan Equity Premium Income ETF)
• 월배당·커버드콜 ETF로, 2022년 변동성이 클 때 높은 프리미엄 수익 덕분에 일시적으로 10% 이상 수익률이 기록되기도 했다는 언급이 있습니다. 네이버 프리미엄 콘텐츠
• 일반 TTM/연간 기준 배당수익률은 약 7~8%대 수준입니다. Mezzi+1
- JEPQ (JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF)
• 월배당·커버드콜 + 나스닥 기반 ETF.
• 데이터상 2023~2025 기준 높은 연배당률(10% 전후)로 언급되는 ETF입니다. ETF 투자 연구실+1
• 당해 2022 출범 직후라 정확한 SEC Yield 자료는 부족하지만 당시 수익률 기반으로 추정하면 8~10% 전후라는 것이 일반적인 시장 추정치입니다. ETF 투자 연구실
※ 연간 수치인 SEC Yield는 시장·배당금 변동에 따라 달라지지만 이 시기 대부분 자료에서 “JEPQ > JEPI >> SCHD” 순으로 배당률이 높음을 보고합니다. ETF 투자 연구실
📌 2) 2022년 실제 성과와 배당의 방어 기여
2022년 시장은 S&P500(SPY 계열) 기준으로 주가 급락 구간이었습니다. SPY 계열 지수는 연간 약 −18%대 하락을 기록했어요. Total Real Returns
반면 단순 주가 변화가 아닌 “배당 포함 총수익” 기준으로 보면 각 ETF는 다음과 같은 연간 수익률을 기록했습니다:
✅ 배당(배당재투자 포함)을 포함해서 봐야 진짜 손익이다
• SCHD는 배당 포함시 손실폭이 단순 주가 하락보다 훨씬 완화되어 −16~−20% 수준이 아니라 −3% 수준으로 줄어들었습니다. Total Real Returns
• JEPI도 커버드콜 프리미엄 포함 월배당 영향으로 손실폭이 −3~4%대로 크게 낮아졌습니다. Total Real Returns
• JEPQ는 2022년에 상대적으로 주가 하락폭이 컸지만, 배당률이 높았기에 −12~13% 수준으로 순수 주가 하락보다는 덜 빠졌음이 확인됩니다. Total Real Returns
• 반면 SPY/S&P500은 배당 포함 총수익 기준에서도 약 −18%대로 배당만으로는 크게 방어가 되지 않았습니다. Total Real Returns
즉 요약해보면
📌 S&P500(주가·배당 포함) 약 −18% →
SCHD 약 −3% (배당 덕분에 약 15%포인트 방어)
JEPI 약 −3.5% (배당+옵션 덕분에 약 14.5%포인트 방어)
JEPQ 약 −12.9% (배당 덕분에 약 5%포인트 방어)
※ 여기서 방어폭은 **동일 구간에서의 “배당 효과로 인해 손실폭이 얼마나 줄었는가”**를 나타내는 비교 방식입니다.
📌 3) 왜 이런 차이가 생겼나
SCHD는 전통 대형주 배당주 중심이라 배당률은 낮지만 상대적으로 꾸준한 배당을 지급해 하락장에서 주가 손실을 직접 상쇄하는 효과가 큽니다. 네이버 프리미엄 콘텐츠
JEPI는 커버드콜 옵션 프리미엄까지 더해 월배당 형태로 높은 현금흐름이 발생 — 그래서 배당 포함 성과가 S&P500 대비 훨씬 낮은 마이너스 구간으로 방어된 겁니다. Mezzi
JEPQ는 배당률 자체는 JEPI보다 높았지만 2022년에는 나스닥 기술주 중심 특성 때문에 주가 하락폭이 커진 면이 있어 배당만으로는 성과 방어폭이 상대적으로 덜 나타났습니다. ETF 투자 연구실
결론적으로 2022년 하락장에서 SCHD·JEPI는 배당 효과로 주가 손실폭이 크게 줄었고, JEPQ도 배당 덕분에 순수 주가 하락보다 덜 빠졌지만 기술주 중심의 하락폭 영향이 커서 상대적으로 방어폭이 작았다는 점을 위 자료로 확인할 수 있습니다. Total Real Returns
배당주는 5~15%의 방어 효과를 확인 할 수 있었다. 다만, 상승장에서도 한계가 있다는 건 유의해야한다!
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